ASSA № 13, апрель 2016 года

ASSA 1 квартал, апрель 2016 года

Б.Задрал

Будь-то путём реформы или путём резолюции, но надо подчеркнуть, что правительственные работы, которые делались с 2012 года и по сей день - это работы по развитию инфраструктуры.

 

Управляющие лица тепловых электростанций уверяют, что времена, когда мы беспокоились о нехватке электроэнергии, отсутствии горячей и холодной воды, или отопления в зимние морозы, остались в далёком прошлом. Жители Улан-Батора знают о расширении и реновации третьей и четвёртой тепловых электростанций, чтобы обеспечить постоянно растущие потребности быстро возрастающего населения города. "Благодаря" вечному вопросу ограничения горячей воды, с которым мы сталкиваемся каждое лето, в ближайшие 20 лет нам не придётся ломать головы над этим вопросом. А также, мы стали способны удовлетворять внутренний спрос на цемент. Производители цемента с гордостью говорят, что качество нашего цемента отвечает требованиям мировых стандартов. Доказательством способности изготавливать товары, не хуже западных, у себя на родине является качественная продукция монгольских брендов.

 

Как мы добились всего этого? Каков капитал Монголии? Как удалось производителям получить долгосрочные займы с малыми процентами? Неужели наши коммерческие банки предоставляют такую возможность?

 

А ведь это всё было достигнуто благодаря тому самому 1,5 миллиардному долгу под названием "Чингис Бонд", который мы так недолюбливали. История возникновения ценных бумаг датируется ещё XVII веком, и в то время их использовали в основном для финансирования войн в Европейских странах. По словам преподавателя отдела управления Финансово-экономического Института Б.Мунхзаяа, по статистическим данным, общая сумма мировых государственных ценных бумаг составляет 85 триллионов долларов США. "И хотя, по сравнению с такими странами, как Чили, Колумбия и Россия, Монголии удалось выпустить ценные бумаги с низкими процентами, падение курса тугрика повлияло на их рост," - говорит Б.Мунхзаяа.

Просмотрев некоторые данные про страны мира, я пришёл к выводу, что, видимо, существуют страны, не бравшие в займы путём выпуска ценных бумаг. Легче пересчитать страны, не имеющие никаких долгов. Правительство тихоокеанского государства Вануату, или как там его, состоящее из нескольких островов размерами, сравнимыми с одной падью горы Богд Уул и 50-тысячным населением, провёл "грандиозную" политику, не разместив ценные бумаги, этим самым, не взяв взаймы у других стран.

 

 

ASSA 1 квартал, апрель 2016 года

Из этого вытекает вопрос о том, почему мы выпустили ценные бумаги. Замедление экономического роста, уменьшение инвестиций, увеличение бюджетных расходов -  это все влияет на дефицит бюджета. Чтобы заделать дыру в экономике, надо увеличить налоги, но вряд ли можно восстановить экономику только одним этим способом. Поэтому необходим рост экономики. А чтобы увеличить рост экономики, возникает необходимость в инвестициях. Но до этого необходимо решить проблему с инвестициями, если этой возможности нет у самой страны. Нельзя печатать бумажные деньги, ведь это приведёт к увеличению инфляции, что приведёт к большой экономической катастрофе. Поэтому не только мы, но и другие страны берут в долг на внешнем рынке. В двух словах, инвестирование в такие затратные мега проекты, как внутренние инвестиции, железные дороги и электростанции, где необходимо участие государства, то возникает необходимость привлечения иностранного капитала или выпуск ценных бумаг.

 

 Как почти не существует страны, не имеющей долга перед другими странами, так и почти нет страны с безубыточным бюджетом. То есть, проблема задолженности Монголии состоит не только в алчности наших министров, это нормальное обстоятельство дел.

 

Экономика может развиваться, если есть возможность не только оплачивать долги с процентами, но в то же время умножать свой капитал. В случае возникновения затруднений с оплатой долгов, можно оплатить путём рефинансирования, т.е. погасить старые государственные задолженности с помощью выпуска новых займов. К этому методу прибегла и Монголия.

 

Даже удачно инвестировав деньги, приходится оплачивать высокие процентные долги. Таким образом, нарушается режим выпуска ценных бумаг и развития экономики на внешнем рынке.

 

Следовательно, приходим к выводу, что лучше избегать выпуск ценных бумаг на внешний рынок. Интересно то, что возникновение такой неприятной ситуации не значит, что нет выгоды от инвестиции во внешние ценные бумаги.Некоторые страны опираются на их размещение на внешний рынок для компенсации убытка бюджета, развития внутренней экономики, обеспечения своего населения рабочими местами и развития производственного и учебно-научного секторов.

 

Ярким примером этого является то, что ещё в 1940 году США начало соблюдать Кейнсианскую теорию дефицитного финансирования. Государственный бюджет, даже самой не эффективной страны, может достичь экономического роста при соблюдении этой теории. Дж.М.Кейнс утверждал, что даже бросовые расходы, покрываемые займами, могут, тем не менее, в итоге обогатить общество. Основная идея учения Кейнса о роли финансов заключается в следующем. Увеличение расходов государственного бюджета на капиталовложения в производственную и непроизводственную сферы ведет к росту совокупного платежеспособного спроса на товары, что, в свою очередь, служит толчком к новому расширению производства, к форсированию роста частных и государственных капиталовложений на строительство предприятий и сооружений. Эти ассигнования вызывают новое увеличение общего платежеспособного спроса, дают новый стимул расширению производства и т. д.

 

Этой схемой Дж. Кейнс пытался доказать, что раздувание бюджетных расходов способно постоянно создавать дополнительный спрос на товары и обеспечивать как подъем капиталистического производства и ликвидацию его кризисных спадов, так и рассасывание безработицы, и всеобщую занятость. Согласно теории Кейнса, компенсация бюджетного дефицита возможна путём размещения государственных ценных бумаг на международный рынок, с целью привлечения иностранного финансирования и обеспечения внутреннего кредитного резерва для экономического роста.

 

Большую часть капитала из государственного бонда США инвестирует в отрасли, которые реально создают богатство, в оборону страны и высоко технологические структуры, которые развиваются вместе с ним. Таким путём регулярно увеличивают производительность труда и делают структурные изменения в экономику страны, основанную на технологии и инновации.

 

Это значит, что вопрос не состоит в размещении ценных бумаг или в том, что будет ли дефицит бюджета? Главный вопрос в том, что с начала размещения ценных бумаг до капиталовложения нужно правильно управлять всем этим и направить в нужную себе сторону.

 

(c) Copyright 2012-2014 "МОНГОЛИЯ СЕЙЧАС"

При полном или частичном использовании материалов ссылка на «Монголия Сейчас» обязательна.    Для сетевых изданий обязательна гиперссылка на сайт «Монголия Сейчас» www.mongolnow.com